案例背景介绍
国产传感行业长期面临"核心技术被国外垄断、研发周期长、资金需求大"的三重困境。A企业以"资本长跑+硬核科技"双引擎走出差异化路径，成为国产传感领域的"破局者"。
A企业核心数据（2022-2024）
- 研发投入占比：25%-28%（行业平均15%-20%）
- 研发费用：8.5亿→10.8亿→12.6亿元
- 专利申请：120项→280项（核心专利86项）
- 市占率：12%→28%
- 毛利率：65%（高于行业10个百分点）
- 经营现金流：9.2亿→11.5亿→14.3亿元
战略选择对比
- 行业普遍做法：高频股权融资 + 牺牲短期利润
- A企业策略：产业资本优先 + 股权融资适度 + 股权激励绑定
分组任务
课堂辩论
辩论议题："国产传感企业应优先优化资本结构还是优先加大研发投入？"
正方论点支持
优先优化资本结构（引入产业资本、控制融资成本），可保障研发资金稳定，避免因资金断裂导致技术半途而废。
反方论点支持
优先加大研发投入，可快速突破核心技术形成壁垒，以产品竞争力吸引优质资本，从根本上改善资本结构。