掌握独立项目的NPV和IRR计算方法，理解投资决策逻辑
东辰机械制造有限公司现有 A、B 两个独立投资项目，有关数据如下：
企业目前资金充裕，可同时支持两个项目的投资。
净现值（NPV）：
NPVA = 150 × (P/A, 10%, 5) - 500
= 150 × 3.7908 - 500
= 568.62 - 500
= 68.62 万元
内含收益率（IRR）：
令 150 × (P/A, IRR, 5) = 500，得 (P/A, IRR, 5) = 3.3333
查表得：(P/A, 15%, 5) = 3.3522，(P/A, 16%, 5) = 3.2743
使用插值法计算：
IRRA = 15% + (16% - 15%) × (3.3522 - 3.3333)/(3.3522 - 3.2743)
= 15% + 1% × 0.0189/0.0779
= 15% + 0.2426%
= 15.24% （>10%）
净现值（NPV）：
NPVB = [80×(P/F,10%,1) + 100×(P/F,10%,2) + 120×(P/F,10%,3) + 150×(P/F,10%,4)] - 300
= 80×0.9091 + 100×0.8264 + 120×0.7513 + 150×0.6830 - 300
= 72.728 + 82.64 + 90.156 + 102.45 - 300
= 347.974 - 300
= 47.974 万元 （>0）
内含收益率（IRR）：
试算折现率 15% 时：
NPV = 80×0.8696 + 100×0.7561 + 120×0.6575 + 150×0.5718 - 300 ≈ 18.32 万元
试算折现率 20% 时：
NPV = 80×0.8333 + 100×0.6944 + 120×0.5787 + 150×0.4823 - 300 ≈ -14.65 万元
使用插值法计算：
IRRB = 15% + (20% - 15%) × 18.32/(18.32 + 14.65)
= 15% + 5% × 18.32/32.97
= 15% + 2.78%
= 17.78% （>10%）
项目 A：NPVA = 68.62万元 ≥ 0，IRRA = 15.24% ≥ 10%，符合可行性标准，可行。
项目 B：NPVB = 47.98万元 ≥ 0，IRRB = 17.78% ≥ 10%，符合可行性标准，可行。
企业决策：由于 A、B 为独立项目且企业资金充裕，两个项目均可行，应同时采纳。
独立项目决策的核心是"逐个判断可行性"，而非比较项目间的 NPV 或 IRR 大小。即使项目 A 的 NPV 高于项目 B，只要两者均满足可行性标准，在资金允许的情况下均可实施。这体现了独立项目"互不干扰、可行即采纳"的决策逻辑。
东辰机械制造有限公司应同时投资A、B两个项目，因为：