净现值(NPV)在项目评估中的应用

男生: 哈喽大家好欢迎收听我们的播客，然后今天咱们要聊一聊这个净现值。这个非常重要的概念啊在项目评估当中，到底它是怎么算的，它的决策标准是什么啊它到底有哪些。优缺点，以及它适用于哪些场景。

女生: 好啊那咱们就直接开始吧开门见山对先说一说它的定义和计算方式。

男生: 行，那咱们就直接啊，直接来干货啊就是说。到底什么是净现值，它的定义，它的计算公式。以及它的决策准则到底是什么啊，就是它是怎么来评估一个项目到底是不是可行的。

女生: 嗯，净现值其实它的定义就是说，一个项目它未来的现金净流量的现值。减去原始投资额的现值，它其实反映的是这个项目能够为企业创造的价值的增量。哦，那它的计算公式其实就是。嗯，各年的现金净流量的现值，求和。然后减去原始投资额的现值。对，这里面其实，有一个，关键的因素就是这个折现率的选择。一般我们会用这个资本成本率来作为折现率。那其实它就是企业为了筹集和使用资金而付出的代价。

男生: 嗯，对这个其实就是，非常重要的一个，就是概念了嗯那这个东西怎么来帮我们做决策呢？

女生: 就是如果是单一项目的话我们就看这个净现值是不是大于等于零。如果净现值大于等于零的话就说明这个项目的收益率是超过了或者等于我们的这个折现率的。那它就是一个可以增加企业价值的项目是可行的。那如果是多个互斥项目的话我们就选择净现值最大的那个项目。因为它的净现值越大就说明它这个价值的增量越大。

男生: 嗯，好那比如说我们现在有一个项目啊，它的初始投资是五百万。然后他未来三年的现金净流量分别是两百万，两百五十万和三百万。那如果我们的折现率是百分之十的话那这个项目的净现值是多少我们是不是可以采纳这个项目？

女生: 我们就把这三年的现金净流量分别折现然后求和。那就是两百万乘以零点九零九。加上两百五十万乘以零点八二六。再加上三百万乘以零点七五一一，把这三个数加起来，求和。再减去我们的初始投资五百万。那最后算出来的净现值是约等于一百八十点四万元。那因为它是大于零的所以这个项目是可行的。

男生: 嗯，行那这个净现值这个东西它到底有哪些？优点和缺点呢它适用于哪些场景呢？

女生: 嗯，净现值的优点就是它考虑了货币的时间价值。然后也考虑了风险。因为这个折现率其实是包含了风险的这个补偿的。它直接就可以反映出来这个项目能够为企业的价值增加多少。所以它是一个非常符合企业价值最大化这个目标的一个指标。它的适用性也非常的广它几乎可以用于所有类型的项目的评估。

男生: 听起来确实很全面，但是我感觉这么好的东西应该也会有一些局限性吧？

女生: 嗯没错，那它的缺点呢就是，这个折现率的确定其实是比较复杂的。他会受到市场利率啊然后企业的风险溢价啊等等这些因素的影响。另外一个就是它不太适合用于比较寿命期不同的互斥项目。或者说，原始投资额不同的独立项目。因为他没办法直接反映出来这个项目的投资效率是怎么样的。所以它比较适合于，寿命期相同的互斥项目的决策。或者说，大多数的一般的项目的可行性的评估。它是一个非常好的核心的指标。

男生: 嗯，行吧那今天咱们就是比较全面的聊了一下这个净现值这个指标啊它的定义。它的计算方式它的决策准则以及它的优缺点和适用场景。嗯啊还是一个非常强大的在项目评估当中的一个工具啊但是也有一些。需要我们注意的局限性。

女生: 嗯，OK 了那以上就是这期播客的全部内容啦，然后咱们下期再见拜拜！